Después de cuatro años en los cuales las operaciones realizadas en la Bolsa Boliviana de Valores S.A. presentaban una tendencia negativa, en la Gestión 2005 mostraron un ligero crecimiento respecto a la Gestión 2004, que en términos porcentuales representó 1,3%.

Este hecho se refleja en el crecimiento de las transacciones en el Ruedo Bursátil, mostrando un incremento igual a USD 18 millones con respecto a la Gestión anterior. Cabe resaltar que el mayor crecimiento porcentual se dio con Títulos-valores de Renta Variable, representando 15,6%. Sin embargo, en cuanto al análisis en valores absolutos, aún se mantiene la preferencia por las transacciones de títulos de Renta Fija, con una variación positiva de USD 31.7 millones frente a sólo USD 696 mil alcanzados por los títulos de Renta Variable.

Del total operado en el Ruedo Bursátil en la Gestión 2005 con relación a la 2004, las con mayor volumen negociado se realizaron sobre Depósitos a Plazo Fijo igual a USD 414 millones, reflejando un incremento de 37,8%, luego se encuentran las realizadas con Bonos del Tesoro por un monto de USD 345 millones, el cual presenta una variación positiva de 13,2% y finalmente, aquellas transacciones realizadas con Valores de Titularización por USD 21.5 millones, reflejando un aumento igual a 55,1%.

Al respecto, se observa que los inversores han estado orientando sus preferencias hacia Títulos-valores que presentan un menor riesgo, ya sea por una mejora en la calidad de los activos de sus emisores, como los Depósitos a Plazo Fijo o aquellos que presentan una mayor cobertura y por ende una mayor confiabilidad que las emisiones con garantías quirografarias, por ejemplo, los Títulos-valores emitidos a través de procesos de Titularización.

De manera similar al comportamiento registrado en la Gestión 2004, durante la Gestión 2005 se mantuvo la presencia de un elevado nivel de liquidez en el Sistema Financiero Nacional, el cual originó que las tasas de interés presenten una tendencia negativa. Este comportamiento, en cuanto a las tasas de interés, puede observarse al analizar, por ejemplo, las tasas promedio ponderadas de subasta, situándose las adjudicadas en Dólares Estadounidenses, alrededor del 4,5% a 364 días, mostrando una caída de 0.56% y del 6,5% a 728 días, reflejando un leve descenso igual a 0.04%. En cuanto a las adjudicadas en UFV’s, éstas disminuyeron en 194 puntos básicos a 728 días, en 136 puntos básicos a 1.456 días y en 160 puntos básicos a 2.184 días.

Bajo este contexto, determinados emisores privados y particularmente, el mayor emisor público y del mercado bursátil, el Tesoro General de la Nación, han logrado obtener mejores condiciones reestructurando su deuda a largo plazo. Este hecho es confirmado al comparar, por ejemplo, la variación positiva de los montos inscritos en cuanto a los Bonos del Tesoro (en subasta) en 148%, cuya característica principal es que son de largo plazo frente a la disminución del monto inscrito en Letras del Tesoro de –45% y cuya característica principal es que son de corto plazo.

Finalmente, cabe resaltar que este proceso estuvo acompañado de un sostenido impulso a la Moneda Nacional (Bs) y su indexación a las Unidades de Fomento a la Vivienda como parte de la política monetaria implementada por parte del Banco Central de Bolivia, aspecto que esta permitiendo un paulatino calce de monedas en cuanto al endeudamiento interno público.

BISA Seguros, durante el periodo 2001-2005, ha logrado mantener estable el nivel de inversiones admisibles tal como lo muestra la tabla siguiente. Al mismo tiempo ha logrado mantener los elevados niveles de cumplimiento legal. Ambos aspectos demuestran una adecuada gestión de riesgos en un entorno altamente cambiante.

AL 31 DE DICIEMBRE (Expresado en dólares)

Las inversiones al 31 de diciembre de 2005 se incrementaron en 6% respecto de la gestión anterior, es decir, en USD 683 mil. Este incremento se origina, principalmente, en el aumento en la producción de los ramos de retención propia, como son Automotores, Salud y SOAT.